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  原标题:水皮:“赤字货币化”是个伪命题

  原标题:水皮:“赤字货币化”是个伪命题

  原标题:水皮:“赤字货币化”是个伪命题

  水皮

  两会没行情是经验之谈,意料之中的事情,但是指数的下挫,尤其是港股的大幅波动却是意料之外的事情。

  活久见。

  经验的价值就是用来打破的。

  2020年注定是个不寻常的年份。

  股神如巴菲特对于美股也是无可奈何,熔断一生也没见过二次,但是一年中却发生了五次,差点就“八耻”临头。反复抄底又反复割肉,当年的豪情今日不知又在何处?

  谁能猜到新冠疫情会对世界形成如此大的冲击呢?

  恐怕谁也猜不到。

  幸运的是中国的抗灾取得了战略性的重大成果,从武汉“封城”到两会召开,满打满算不过4个月的时间,看电视直播的时候,水皮的感觉就是一切都在恢复正常,那就让我们以平常心来看待今天的一切,用常识来为明天的不确定性寻找解决方案。

  病急乱投医。

  历史上我们的教训是深刻的,2008年全球金融危机,我们至今尚在为当初的4万亿刺激计划消除后遗症,尽管谁也不是神仙,但是不蹈覆辙并非不可思议。

  从中央的“六保”,我们看到的是底线思维。如果说“六稳”尚是一个区间的话,“保中求稳”的确是非常现实务实的做法,尽管政府工作报告中并没有GDP的数据,但是我们相信在社融规模比2019年有明显提高,M2的增速已经由8.4%提升到11.1%;财政赤字比例由2.8%扩张到3.6%,国债增发2万亿;减税降费在2019年2.3万亿基础上2020年再减2.5万亿,这些表述中,我们看到的是一是理性,二是务实,三是定力。

  “六保”第一保是就业,最后一保是基层运转,一头一尾,其实就是民生。保就业指标并不低,新增900万人就业,城镇失业率控制在6%左右,2019年相应的数据是1352万和5.3%以下;而保基层运转的措施就是新增的2万亿国债全部转给地方,建立特殊转移支付机制,资金直达市县基层,直接惠企利民。

  不得不说下特别国债,规模是一万亿,低于市场分析的1.5万亿,但是国债的增量分配方式却超出市场的预期,的确值得点赞叫好。

  中国市场现在缺钱吗?

  并不缺。

  M2已经达到了208万亿,差不多是美国的2倍,LPR近期也没有下行,银行间隔夜拆借利率一直在低位运行,连余额宝收益率都跌破1.78%。不管央行说我们是不是正常的货币政策国家,也不管是不是有大水漫灌,更不用讨论是否把握了货币的总闸门,流动性无处安放都是不争的事实,水往低处流,资金不进入实体,一定有自己的判断和考量。这其中有货币传导机制不到位的问题,更有投入产出比没有临界的因素,货币政策解决不了的问题,财政政策也未必,“赤字货币化”在中国是个伪命题,不能因为欧美脚瘸拄拐,我们也要搞副撑一撑。为什么?一般常识道理就不展开了,也不想旁论,更不想为谁站台,就说一点,流动性过剩,国债,尤其是特别国债供不应求,根本不需央行出手,机构散户都争先恐后,是不是杞人忧天,多此一举?同样发行国债,央行购买和商业银行购买完全是两回事,前者叫印钱,后者叫借钱,性质就不一样,难怪如此多的财经大佬对刘院长的演讲群起而攻之。现代经济治理结构中,央行和财政就是两个独立的存在,不能你中有我,我中有你。货币赤字化,银行财政化,那岂不是计划经济?中国的央行也不是天生的,改革开放之后才构建,商业银行才出现,让央行扮演商业银行的角色,岂非一觉回到解放前?

  市场并不差钱。

  差的是导向,更明确的导向,或者说盈利的明确的导向,或者机会,四个字,让利于民。

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责任编辑:覃肄灵

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